􀁺  公司公布了2007  年年报，实现营业收入67,977.72  万元，同比增长12.46%；实现了利润总额19,787.38万元，同比增长83.79%；归属于上市公司股东的净利润17,361.93  万元，同比增长91.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益1.15  元，超过我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  业绩超过预期的原因在于投资收益的大幅增加。2007  年，公司公允价值变动和证券投资带来的收益为1.3  亿，占利润总额66%，对每股收益贡献为0.781  元。
􀁺  主业千金系列实现销售收入近3.7  亿，增速20%，略低于我们的预期（3.9  亿），我们推测其中千金片增速与去年持平，千金胶囊继续实现了高速放量，增速80%以上。
􀁺  期间费用率大幅上升。2007  年公司销售期间费用率达到了40.65%，远高于行业26%的平均水平，也远高于公司历年20%的平均水平。而07  年投资收益占主营比为19.47%，与费用率增加的20  个点，差不多抵消。
􀁺  2007  年分配预案：每10  股派现金5.3  元（含税），转增2  股。
􀁺  我们假设：公司08  年投资收益和费用率开始回归正常。在这样的基础上，我们预测公司2008  年、2009  年、2010  年每股收益为1.22  元、1.54  元、1.91  元，自2006  年起复合增长率为41.6%。我们给予公司2008  年40  倍PE，未来6  个月对应的合理价格为48.8  元。继续维持“推荐”评级。