投资观点：个股过度下跌迹象已经出现
        前期观点回顾：年底最后一个月，出于对行情的不确定性我们开始只推荐白马股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面谋求躲避，另一方面也靠经验主义判断，白马股的急跌时刻买入都会有收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重点个股：恒瑞医药、云南白药、康美药业、海正药业。
        最新观点：新年头两个交易日，医药股以急跌的形式展开行情，两天下跌7%。我们认为这种跌幅已经超出基本面的合理情况，部分个股出现了过度下跌的迹象。对于超跌个股，我们明确建议买入。
        主要依据：（1）行业估值情况。静态24  倍估值、10  几倍估值个股普遍出现、35%比例个股估值低于2008  年，这些数字详细解释见正文。我们认为行业的估值整体下调已经给部分个股带来了超跌机会。（2）对未来盈利预期的情况。2012  年行业政策不确定性很高，但投资者已经给予较多考虑，这一点与2011  年初的情况完全不同。在年度策略里我们的情景假设模型下，我们预测行业2012  年利润有20%以上的增长，这个增速与目前的估值是匹配的，匹配状况甚至好于2009、2010  年。因此，如果能确定超过这个增速的个股，其投资机会也非常确定。
        市场判断：最近板块急跌，反应的是板块相对估值较高的风险；但板块与自己历史比的估值已经下调至合理；部分个股已经出现超跌迹象，优秀高估值公司也在进行估值回归，机会即将出现。
        看好什么？明确看好进入底部有安全边际的个股。华润三九、康美药业、海正药业、华兰生物。
        再多一点的话，我们看好中药降成本（白药、昆药、江中）、医疗服务（迪安、爱尔、开元）、新药（恒瑞、莱美、恩华、华东）
        1-11  月份行业数据概述
        国家统计局公布  2011  年11  月医药制造业经济运行数据，1-11  月医药制造业实现营业收入12936  亿元，同比增长29.71%，略低于1-10  月的累计增速30.29%；1-11  月医药制造业实现利润总额1281  亿元，同比增长20.16%，低于1-10  月的累积增速22.28%。利润增速持续低于收入增速。
        从盈利水平分析，11  月单月毛利率为27.24%，略低于前十个月平均水平28.7%；11  月净利润率10%，基本与前十个月持平。
        由于今年统计口径发生变化，以上同比数据仅作趋势上参考。