􀁹  公司07  年业绩略好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原来预测公司08  年、09  年经常性损益每股收益分别为0.58  元、0.70  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到增发收购资产及特高压技改项目投产并产生效益的影响（按增发0.9  亿股计算，增至9.44  亿股股本），分别调整为0.69  元、0.85  元。考虑到多晶硅项目的盈利，粗略估计2010  年公司每股收益有望增至大约1.00-1.05  元左右。
􀁹  考虑到多晶硅项目的价值后，我们给予公司A  股的当前合理估值为21.0-23.8  元，对应的08  年动态PE  为30.4-34.49  倍。因目前A  股估值整体明显偏高，多数个股的股价要比我们认为的合理值高出20-30%左右，则公司可比的市场估值区间还可以提升至25.2-30.94  元。
􀁹  2  月21  日公司A  股收盘价为31.85  元。尽管我们认可公司的技术水平、行业前景、管理团队及发展战略，觉得它的基本面很突出，但当前股价过高，故维持A  股“卖出”的评级。