◆一周行情回顾：
本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-0.90%/-1.16%，申万商贸零售指数涨跌幅-2.04%，跑输上证指数和深成指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细分子行业来看，百货零售/专业连锁/超市零售的涨跌幅分别为-4.51%/-3.05%/-2.15%，百货业态继续跌幅大于零售板块整体跌幅，显示了市场对于可选消费品未来较为谨慎的态度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 ◆零售行业投资策略及模拟投资组合：1、投资思路
零售行业观点：展望下周，我们认为在2011年最后一个交易周，不排除部分资金落袋为安，安全度过2012年元旦的情况，因此资金面偏紧仍然是目前A股市场一个较为严峻的现实问题，短期除非政策面出现利好刺激，我们认为零售板块估值在低谷徘徊的概率仍然较大，走出估值谷底仍需要未来一段时间销售数据以及1Q2012季报的确认。我们建议投资者下周关注节假日的销售情况，因为作为圣诞和元旦传统促销零售旺季，基本面销售情况将直接影响到投资者对于板块2012年的信心。子版块中我们建议密切跟踪黄金珠宝板块，下周一将有一个消费升级题材的连锁酒行进行IPO审核，我们认为消费升级的大环境下，黄金珠宝热销以及白酒、进口洋酒的热卖，都是相关主题的零售股，未来几年内，我们看好“类奢侈”概念的消费升级股。
个股观点：我们建议投资者逐渐关注两类零售股，1）2012年零售板块整体性机会不大，但目前可以提前关注一些事件驱动因素的个股，步步高、银座股份都是市场较为期待的基本面业绩改善幅度较大的零售个股。2）成长性较高的零售股：明年整体行业净利润增速可能维持在20%-25%左右，因此超过35%业绩增速的零售股（通常估值都较高），我们认为也可以关注，一旦股价有大幅度回调，高成长的零售股就会成为投资机会较优的好股票：我们认为黄金珠宝股整体以及超市中的永辉超市，2012年成长性相对较好。
 2、投资模拟组合
本周友阿股份表现不佳，我们认为主要原因是仍然是机构资金面层面的因素，导致股价下跌，从公司销售情况来看，10月30%和11月25%的销售增速虽然和上半年相比有所下滑，但横向和同行相比，25%的“骄人”增速，绝不逊于同期任何一个百货公司，我们坚定看好友阿股份以及湖南整体零售板块的观点不变（相关逻辑参见上周周报）。而合肥百货表现同样走弱，我们认为市场夸大了鼓楼门店外立面装修的影响，下跌目前主要也同样和机构资金面紧张有关。本周黄金珠宝股走势较好，我们认为主要和节假日销售预期有关，同时金价下调后，北京菜百惊人的销售增速也提振了该子版块的人气和对未来业绩的信心。