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天奇股份研究报告:长城证券-天奇股份-002009-08年投资亮点重在风电设备制造-080220

股票名称: 天奇股份 股票代码: 002009分享时间:2008-02-21 21:19:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张霖
研报出处: 长城证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 156 KB 分享者: jac****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  要点:
  ◆报告期内公司实现主营业务收入431,486,893.00元,主营业务利润51,432,436.35元,归属于母公司净利润44,094,072.87元,分别同比增长67.79%、31.02%、52.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.40元较去年同比增长53.85%,净资产收益率10.24%,同比增加0.82个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ◆公司三大产业为物流、风电设备制造、房地产,从07年来看,主营业务仍以物流业为主,但是我们认为随着公司风电设备制造步入正轨,08年之后将逐步成为贡献利润的重要来源。
  ◆2007年汽车物流输送及仓储系统销售定单签订形势较好,全年销售合同46202万元,比上年度增长31.35%。电力、港口码头散料输送机业务市场全面拓开,产品附件值得到逐步提升,此项业务毛利率对公司整体毛利率的摊薄效应将有所减弱。同时,报告期内公司通过与英国FKI公司前期的项目合作,双方签订战略合作框架协议,约定双方建立合资公司发展机场物流业务。预计合资公司将于2008年3月底前正式成立。值得一提的是,FKIL是从事行李输送机、包裹输送机、邮政包裹输送机、仓储物流设备业务的专业公司,连续7年主营收入折合人民币150亿元以上,资质远雄厚于天奇目前水平。FKIL选择天奇合作,我们认为不但有助于提升天奇市场份额,而且也是对天奇公司的技术、服务等综合实力的认可。目前公司的汽车物流业务是现存业务的主要利润来源,但是预计这一比例将在08年后逐步让位给风电制造业。预计08年收入在3.5亿左右,未来仍有望保持35%左右的年均增长速度。
  ◆房地产业务“天奇城”的开发进度达到公司预期的发展计划,一期楼盘全部取得销售许可证并正式对外销售。除了“天奇城”项目外,还有基地学校、太湖新城等一系列项目储备。预计未来三年内地产业务具备一定的持续性,可对公司的每股收益年均贡献达到0.11元左右。
  ◆风电业务布局在2007年得到逐步完善,在发展叶片的基础上,公司又发展了塔筒、塔架、机舱罩等风电零部件业务。竹质复合材料叶片拥有自主知识产权,竹制叶片比玻璃钢叶片具有成本低、投资小等优点,是国家特批的扶持叶片国产化项目,但是开发进展缓慢,存在技术开发上的不确定性,我们对其持谨慎观望态度。

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