投资要点：
        我们估计十一五公司小卫星订单六十颗/120  亿，销售释放节奏为5、8、13、16、18  颗当量，对应10、16、26、32、36  亿,高于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        倚天重地，集团（中国空间技术研究院）卫星应用业务进展超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        卫星应用是集团五大民品之首，十一五规划从目前三亿左右的销售扩张十倍以上。目前，集团初步完成了对西安北京相关研究院所整合，成立航天恒星股份公司，科研人员规模超过700，呈现爆发式扩张速度。
        公司定位大幅提升，资产整合、业绩释放在即。公司董事、管理层变动基本完成，渡过磨合期后，东方红卫星作为五院小卫星制造、卫星应用、唯一资本市场运作平台的定位将完全落实。
        建议“买入”。即便不考虑资产注入，我们预计十一五期末现有业务可望突破2  元的EPS（显著调高）。公司小卫星业务订单确定、行业垄断、高技术、高成长，行业滚动发展能力强（小卫星三年左右的更新周期），我们认为公司在稳定增长阶段也可享受25-30  倍的PE  估值水平。