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房地产行业研究报告:第一创业-08年中国房价走势判研:政策从紧之际,房价振荡之年-080219

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2008-02-20 10:33:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘红,陈晓波
研报出处: 第一创业 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 178 KB 分享者: luh****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀁺  长期的低利率是推动房价上涨的最主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】20  世纪90  年代中期以来,主要OECD  国家住房价格经历了长达约10  多年的持续上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这些国家并无快速增长的GDP,也没有加速的城市化进程,更没有国人言地产必提的人口红利。然而,它们确实也经历了多年的地产牛市,原因何在?我们认为产生这一现象的主要原因是长期的低利率政策
􀂗  首先,在一个持续降息的环境中,贷款变得便宜,当收入水平一定时,人们的支付能力更强,倾向贷更多的款,从而会提升对住宅的需求。
􀂗  其次,在利率低下,全球流动性泛滥的情况下,过剩资本为寻找高回报机会,会进入房地产市场进行投资,从而刺激房价上涨。
􀂗  最后,在房价上涨、低利率环境下,金融机构从事高杠杆房贷风险小,收益高,导致其放宽房地产信贷标准,风险意识下降,使得信用等级较低的借款者也能便捷地获得贷款。
􀁺  政策从紧之际,房价振荡之年。信贷紧缩和专门针对地产行业的调控政策将从供给和需求两方面对住房价格产生影响。首先,人民银行对第二套住房消费贷款实行高首付、高利率的规定,将在很大程度上提高购房成本,从而对住房投资和投机性需求产生有效的抑制作用。其次,政策类住房大规模入市将挤兑商品房价格。在供给和需求受影响的情况下,房价振荡再所难免。
􀁺  全国房市或将上演2006  年上海房价的走势。2006  年,在调控政策的影响下,集万千宠爱于一身的上海房价应声而落,同比下降3%。即使在全国房价涨势如火如荼的2007  年,上海楼市也表现平平,商品房销售价格仅同比上涨3.1%,并未触及2005  年创出的价格高点。考虑当前的政策紧缩环境和房价走势,我们认为2008  年全国房价或许会重演2006年上海房价的走势,将以振荡整理为主基调。

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