周报要点
        本周造纸板块表现弱于市场：本周造纸板块下跌2.8%，同期沪深300指数下跌0.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】造纸重点公司估值水平持续回落，本周造纸重点公司平均PE  为15.22  倍，相对于沪深300  平均PE  的折价率为17.60%，较上周上升7.83  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周纸价维稳为主，国内基本持平，白卡纸微跌，国际依旧呈整理态势；原材料方面，浆价再度下跌，废纸小幅震荡。行业需求整体仍较为低迷，未现回暖迹象。
        10  月份国内机制纸产量环比继续小幅下降，纸浆产量小幅上升，原材料进口量表现分化，纸浆小幅上升，废纸大幅下降；欧洲木浆消费量基本持平、库存量大幅下降，但全球木浆库存期小幅回升，行业整体需求低迷态势并未根本性改善。
        工业用纸三季度业绩显著下滑，四季度经营形势依旧严峻：三季报显示，前三季度上市公司收入增长约18%，但利润却出现近20%的显著下降，环比亦呈下滑趋势，主要是受到供需关系恶化和成本上升及费用增加等影响。我们预测四季度行业收入基本持平，利润出现一定幅度的下降。
        行业毛利率为12.37%，略有下降，利润率为4.86%，小幅上升。
        看好生活用纸行业的阶段性投资机会：生活用纸类消费品，下游需求稳定，终端价格粘性较高，因此在当前浆价显著下跌的背景下，预计未来盈利能力会获得大幅改善，行业阶段性投资机会凸显，建议关注中顺洁柔、维达国际、恒安国际。
        风险提示：1、原材料价格上涨；2、新产能密集投放。