华创证券：2012  年A  股市场投资策略破茧
        1.  2011  悖论，强经济，弱股市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管2011  年经济仍然保持08  年以来的高增速，但政策退出与经济自然增长动力不足的担忧从未消除，从而呈现强经济弱股市特征，市场机会乏善可陈，其深层次含义为08  年本应进行的行业清算过程被暂时延后，只有接受并顺应自然的清算过程，经济和股市才可能迎来破茧重生机会；
        2.中观视角下的兴衰：行业清算过程再次展开。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货币在上轮行业兴衰过程中充当了核心角色，但2010年下半年以来货币充裕、低利率背景下的高级生产领域过度扩张正面临实质性制约，即总储蓄率见顶、实际购买力再次下降和资本形成见顶，多数偏离终端消费的高级生产领域如工业、原材料和金融资产类，过度扩张后的调整过程很难再次避免；行业清算过程中，盈利将普遍下滑且差异缩小；价格下滑，尤其是偏离终端消费的产能过度扩张领域；行业之间对流动性由争夺到需求降低，其中对流动性需求的降低预示清算接近尾声，2012  年多数时间将处于清算调整进程之中；