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钢铁行业研究报告:光大证券-钢铁行业:淡水河谷的“多事之冬”-111207

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2011-12-07 10:41:48
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张力扬
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 663 KB 分享者: 行者无****晖哥 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆行业事件简述:
        据路透社12  月6  日报道,“淡水河谷北京”号40  万吨级矿砂船的压载
        舱(ballast  tank)在巴西马德拉港(Ponta  da  Madeira)1  号码头发生漏水事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        据分析,如果淡水河谷北京号不能迅速驶离港口,会对港口铁矿石装卸运输造成影响,甚至有分析认为,船舶沉没是最糟糕的情景,这会导致巴西铁矿石出口受阻。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ◆事件影响分析:
        2010  年巴西铁矿石出口量达到3.1  亿吨。经过马德拉港处理的铁矿石年吞吐量大约是1  亿吨,约占出口量的32%。而马德拉港1/3  的吞吐量由1  号码头来完成。因此,如果1  号码头因为“淡水河谷北京”号沉没搁浅而处于瘫痪状态,可能会影响到巴西铁矿石出口量的1/10。由此来看,“淡水河谷北京”号漏水事件的可能影响确实不可小视。更为深远的影响是,淡水河谷在建的40  万吨级矿砂船的命运究竟会如何不得而知。
        ◆投资建议:
        我们认为,进口铁矿石现货到岸价(62%含铁品味)在120  美元/吨上方箱体震荡波动的概率较大。全球经济增速放缓,钢铁需求回落,铁矿石现货价要再次达到180  美元/吨甚至更高的难度不小。不过,矿石资源股的弹性较好,在当前的市场环境下,具有交易性机会。建议投资者对类似于“淡水河谷北京”号漏水等突发事件性影响要保持关注,跟踪事态的进一步发展。
        ◆风险分析:
        若全球经济形势恶化,钢铁需求明显下挫,铁矿石价格会跌破120  美元/吨(大多数国内矿山的成本线)。

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