债券封基仍可布局,本周两融ETF标的实行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为短期A股市场继续维持震荡,债市利好环境继续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周在央行下调存准金率以及美联储联合欧央行等下调美元流动性互换利率的双重利好下,市场出现了反弹,但是反弹的力度弱于预期。下调存准更多的是为了对冲岁末年初的流动性风险以及外汇占款余额的下降,因此一次下调存准可能不能彻底改变流动性紧张的大环境,因此,仍需要关注政策后手。债券市场的利好环境继续:明年经济和CPI高于08年、基准利率和存准金下降空间预期低于08年及资金脱煤不可能再现09年低于1%,加上存准金继续下调及降息预期配合机构旺盛需求和债券供给偏少,因此债券收益率仍有下行空间。基于上述策略,我们认为短期投资者仍可布局债券型封基,投资者可布局长期业绩良好的招商信用添利以及工银瑞信四季收益。同时本周开始7只入选两融标的的ETF可以开始融资融券,这7只ETF本周或有一定的交投活跃度提升。根据海通风格轮动模型提示,从12月2日的数据显示中小板ETF强于50ETF,同时两个指数均处于低估状态,投资者可以下周开盘买入50ETF,但不建议进行融资融券操作。
传统封基:业绩表现分化,折价略有扩大。上周市场弱势震荡,对应多数传统封基净值下跌。从净值表现来看,平均跌幅为0.79%,但我们前期始终强调当前市场是个结构市,因而个股的机会始终存在,在震荡市中选股能力出众的主动基金将能获得不错的超额收益,上周基金开元的净值就表现较优,逆市上涨了1.09%,而基金普惠净值跌幅最大,下跌2.6%,整体来看,结构市中传统封闭式基金的业绩呈分化格局。从二级市场表现来看,平均跌幅为1.47%,跌幅大于净值跌幅,其中基金银丰跌幅最深,为3.49%,而基金鸿阳跌幅最小,为0.3%。由于上周二级市场跌幅大于净值跌幅,多数基金折价率有所扩大,经过上周变动,当前二级市场折价最大的为基金银丰,折价17.17%,基金汉盛当前折价最低,为4.72%。