1月份PPI数据点评
　　柳世庆010-66581630liusq@essences.com.cn
　　国家统计局18日公布数据显示，1月份工业品出厂价格指数同比上涨6.1%，较上个月上升0.7个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原材料、燃料、动力购进价格上涨8.9%，较上个月上升0.8个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　从细项数据来看，1月份的生活资料价格大幅上涨，当月涨幅为4.6%，较上月大幅上涨了0.9个百分点，大约影响工业品出厂价格0.3个百分点。从其具体类别来看，包括食品、衣着以及日用品在内的各项均出现加速上涨。
　　这一大幅上涨的局面可能主要与雪灾和春节因素带来的价格上涨有关，应该难以持续。
　　在生活资料价格大幅上涨的同时，1月份的生产资料价格也出现了较明显的上涨。当月涨幅为6.5%，较上月上升了0.5个百分点，对工业品出厂价格的影响在0.4个百分点左右。从细项产品数据来看，有色、原油、化工等产品涨幅相对温和，但与此同时，煤炭以及黑色金属价格的涨幅出现了显著的上升（当然，煤炭价格的大幅上升一定程度与雪灾有关）。
　　值得注意的是，在我国PPI加速上涨的同时，1月份美国进口价格指数以及日本的PPI指数也出现加速上涨的局面。考虑到中国PPI中绝大多数商品是可贸易的，其价格是在全球范围内决定的，这似乎暗示本月PPI的上涨具有全球供求变化的影响。进一步结合1月份我国对外出口，尤其是对欧洲和新兴经济体的出口增速超过预期，以及全球原油和大宗原材料价格维持高位甚至创出新高等数据来看，这似乎暗示尽管美国需求增长有所放缓，但其它地区的需求增长可能在一定程度上弥补了这一影响。如果我们的推断是正确的，这将支持PPI指数维持较高水平并且很可能继续创出新高，同时也将支持企业盈利能力继续保持强劲。当然，这仍需要进一步的数据确认，我们会及时跟踪点评。