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G鲁黄金研究报告:平安证券-G鲁黄金-600547-定向增发公告点评-060822

股票名称: G鲁黄金 股票代码: 600547分享时间:2006-08-22 10:57:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭波
研报出处: 平安证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 49 KB 分享者: rui****su 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
    公司董事会审议通过了《关于公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》和《关于非公开发行股票涉及重大关联交易的报告》,拟
采取定向增发的模式一次性将集团拥有的包括金仓矿业、玲珑金矿、三山岛金矿、平度黄金公司及沂南金矿在内的所有黄金主业资
产注入股份公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次非公开发行新股数量不超过10,000万股(含10,000万股),发行价格不低于本次董事会决议公告日前二
十个交易日公司股票均价(24.93元)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    集团拥有的金仓矿业、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿及平度黄金公司五矿山已探明黄金储量达到88吨,一旦注入,公司黄金资
源探明储量将从目前的74吨大幅度提高至162吨(未计算拟收购的莱西山后矿探明储量);同时,年自产黄金产量将增加约8.234吨
左右至14吨左右,公司盈利能力也将大幅度提高。
    本次发行完成后,公司将基本解决与山东黄金集团之间的同业竞争问题,同时减少与山东黄金集团的关联交易。此外,只有公司进一
步壮大自身经营规模,提高黄金储量,提升核心竞争力和综合实力,巩固和加强在国内的领先地位,才能提高公司未来持续经营能
力。因此,我们认为公司此次以定向增发的方式收购山东黄金集团黄金主业资产,增加公司新的利润增长点是重要和必要的。
    我们假设定向增发增加公司股份10000万股,并于10月底完成,则调整公司06、07年EPS至0.73元和1.54元。根据P/NAV估值对比
结果,我们认为公司在注入集团矿山资产后的合理股价应该在47.49~56.98元之间。对比目前市价,公司股价未来仍有较大上涨
空间,维持“推荐”投资级别。

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