公司今日（2011年11月10日）发布控股子公司库尔勒天百商贸有限公司租赁库尔勒彼此满意超市项目和库尔勒亿家汇好超市大卖场项目的公告，租赁面积分别为11383平米和17730平米，租赁期限分别为12年零9个月和11年，租金总额分别为5836万元和6113万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  简评和投资建议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司此次通过库尔勒天百租赁该市两家超市项目，开设大卖场，体量均较大，租赁价格合理。其中：（1）彼此满意超市项目位于库尔勒市八音西路47号金色时代广场地下一层，面积为11382平米；产权所有人为新疆电信实业，现由新疆彼此满意商业租赁经营。公司此次租赁期限为2011/12/1-2024/8/31（不包含之前1个月的免租期），年租金为320万元起（2012年），2013-15年每年增加40万元，此后每三年递增10%；租赁期间租金总额5836万元，折合平均租赁单价1.10元/平米/天。
        费用方面，租金总额已包含租赁场所设备设施使用费、物业管理费等，公司无需向彼此满意公司或其他方支付任何费用。公司预计该项目开业前尚需投入2571万元，包括装修改造费1707万元、设备及货架购置等313万元、电子设备购置50万元，以及满足商品经营所需的营运资金500万元。
        （2）亿家汇好超市大卖场项目位于库尔勒市人民东路1号库尔勒天百购物中心地下一层，面积为17730平米；项目出租方是巴州领先。公司此次租赁期限为2011/11/25-2022/11/24，租赁单价为0.75元/平米/天起，每三年递增10%，租赁期间租金总额6113万元，折合平均租赁单价0.86元/平米/天。
        费用方面，租金中不包括物业管理费，实际经营过程中发生的水电、天然气、暖气、空调费等行政收费，以及门店装修改造费、设备设施维保费用均由公司承担。公司预计开业前该项目尚需投入2248万元，包括装修改造费1131万元、设备及货架购置等549万元、电子设备购置69万元，以及满足商品经营所需的营运资金500万元。
        以上两个项目的租赁价格均相对合理，预计开业前共计需投入约4819万元，扣除流动资金1000万元，装修及设备购置投入共3819万元，平均以5年折旧摊销计算，每年新增折旧摊销费用约764万元；新增2012年和2013年租金分别约805万元和845万元。考虑到公司目前在疆内8家百货门店的较强的连锁规模效应，我们认为本次两个超市项目所将产生的费用增量可控，且未来具有较好的培育前景，有利于进一步拓展公司疆内的经营网络。
        维持对公司的判断：公司作为新疆商业龙头，具备规模竞争优势，并且百货和超市均在快速扩张之中，能够最大程度受益于新疆区域基于投资带动和人口倍增所推动的巨大消费增长红利。而公司改善的管理也有望带来较高的业绩弹性，公司具备可持续的业绩增长和长期投资价值。