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研究报告:华融证券-经济平稳回调,通胀趋势回落-111109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-11-10 11:38:06
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 范贵龙
研报出处: 华融证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 384 KB 分享者: Lin****yi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        CPI  同比继续回落,控通胀目标正在实现
        10  月份CPI  同比上涨5.5%,较8  月回落0.6  个百分点,基本符合市场预期,环比上涨0.1%,较9  月回落0.4  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月PPI  同比上涨5%,较9  月大幅回落1.5  个百分点,低于市场预期的5.7%,环比持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        受成品油价格下调影响,非食品CPI  中车用燃料及零配件下滑幅度较大。CPI  同比增幅中,新增因素贡献4  个百分点,为连续第9  个月扩大。
        10  月CPI  环比涨幅弱于历史平均的0.25%,前期持续收缩的货币政策继续显效,控通胀的目标正在实现。目前物价回落趋势基本形成,经济仍然处在平稳回调进程,经济正在实现软着陆。货币政策可能继续保持“总体保持稳定,但结构性、阶段性松动”。
        投资增速高于预期
        1-10  月份,固定资产投资同比名义增长17.2%(实际增长11.3%),增速与1-9  月份持平,结束了连续第4  个月下降的局面,高于市场预期的24.5%。环比增长1.34%,较7  月提高1.53个百分点。其中,全国房地产开发投资同比增长31.1%,比前9个月增幅下降0.9  个百分点。
        中央项目投资继续负增长,但计划新开工投资增速保持回升。随着房地产调控的深入和今年保障房任务的完成,房地产投资增速可能继续下滑。
        消费增长基本符合预期
        10  月份,社会消费品零售总额同比名义增长17.2%(实际增长11.3%,较9  月回升0.3  个百分点),较9  月下降0.5  个百分点,与市场预期基本一致。环比增长1.3%,较9  月回落0.1  个百分点,今年国庆期间的促销从一定程度上激发了消费需求。
        限额以上商品零售额中,服装、家电等商品销售增长继续下滑,食品饮料维持较好的增长态势。受节能车补贴政策调整导致部分需求被提前释放影响,汽车类零售额大幅下滑。
        工业增加值增速回落
        10  月份,规模以上工业增加值同比实际增长13.2%,比9  月份回落0.6  个百分点,略低于市场预期的13.3%。环比增长0.9%,较9  月走低0.3  个百分点。
        分轻重工业看,10  月份,重工业增长13.7%,较9  月回落0.6个百分点,轻工业增长12.1%,较9  月回落0.7  个百分点。
        

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