2011 年1-9 月,公司实现营业收入13.04 亿元,同比增长15.52%;营业利润3.13 亿元,同比增长12.44%;归属母公司所有者净利润3.03 亿元,同比增长5.95%;基本每股收益0.68 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从单季度数据来看,2011年第三季度公司实现营业收入4.36亿元,同比增长34.97%;营业利润3.23亿元,同比增长509.43%;归属母公司所有者净利润7,202万元,同比增长9.57%;第三季度单季度每股收益0.16元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司营收增速有所回升。报告期内,公司营业收入增速比上半年有所回升。2011 年8 月,公司又与中行签订了两份自助银行设备采购合同,总金额约1.8 亿元,约占2010 年营收的10%。依靠大行的采购合同,预计公司全年的营收增速仍将符合我们的预期。
公司综合毛利率保持稳定,期间费用率有所上升。报告期内,公司综合毛利率同比增加了0.56 个百分点至47.80%,基本保持稳定。未来受自主芯机降低成本和服务业务占比的提升,公司综合毛利率水平有望呈现上升趋势。报告期内,公司期间费用率同比增加了1.37 个百分点至22.77%。主要受公司开拓海外市场影响,销售费用率同比增加了1.62 个百分点至14.53%。此外,管理费用率同比增加了0.14 个百分点至8.60%;财务费用率同比减少了0.39 个百分点至-0.35%。
依靠自主产品研发,加大海外市场开拓力度。公司积极推进FEEL Switch和CATalyst等项目研发,开发自主机芯用于ATM机,增强了公司的竞争力。另一方面,公司大力开拓海外市场,继与土耳其Ziraat银行签订2.3亿元合同后,又与伊朗IAC签订1,500台ATM设备。未来海外市场的业务发展将成为公司重要的看点。
盈利预测与投资评级。预计公司2011-2013年的每股收益分别为1.17元、1.40元、1.64元,按2011年10月25日的收盘价测算,对应动态市盈率分别为21倍、18倍和15倍,维持公司“增持”投资评级。