华联综超研究报告：天相投顾-华联综超-600361-费用高居不下，业绩释放需时日-111025

股票名称：华联综超	股票代码： 600361	分享时间：2011-11-07 10:35:44
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：王旭
研报出处：天相投顾	研报页数： 4 页	推荐评级：增持
研报大小： 191 KB	分享者：大****女	我要报错

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【研究报告内容摘要】

公司业绩基本情况：2011年1-9月，公司实现营业收入84.71亿元，同比增长11.01%；营业利0.67亿元，同比下降16.78%；归属母公司净利润0.56亿元，同比下降7.73%；基本每股收益为0.10元。公司业绩表现低于我们的预期。
业绩下滑，费用高企拉低业绩：公司2011年第三季度业绩表现良好，归属母公司净利润同比大幅提高57.3%至675万元，系第三季度公司营业收入增加所带来的综合毛利额的增幅超过成本费用增长所致，但前三季度1-9月的业绩同比有明显下降，营业利润同比下降16.78%至6708万元，归属母公司净利润同比下降7.73%至5611万元，主要原因系公司期间费用持续高居不下，前三季度的期间费用同比增长近20%，相当于同期收入增长的2倍，新店密集开业并处于培育期是造成费用上涨过快的重要原因，费用管控和新店进入盈利阶段将是公司今后业绩释放的重要动力。

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