万方地产研究报告：天相投顾-万方地产-000638-可结算面积不足，定向增发仍在筹备-111025

股票名称：万方地产	股票代码： 000638	分享时间：2011-10-31 15:15:35
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：石磊
研报出处：天相投顾	研报页数： 2 页	推荐评级：无
研报大小： 209 KB	分享者： can****lan	我要报错

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【研究报告内容摘要】

2011年三季度，公司实现营业收入6279.92万元，同比下降75.31%；营业利润1511.33万元，同比下降36.04%；归属母公司所有者净利润461.21万元，同比下降43.93%；基本每股收益0.03元/股，每股净资产1.33元。
营业收入大幅下滑。报告期内公司收入大幅下滑主要由于公司于2010年将盈利水平较低的沈阳超力钢筋有限公司股权出让，不再经营钢压延加工业务，导致本期公司营业收入全部来源于房地产销售收入，同时子公司北京华松房地产开发有限责任公司确认的房地产开发产品销售收入减少。专注房地产开发后，公司盈利能力显著提高，综合毛利率62.64%，同比增加41.01个百分点，从而使得利润下滑幅度小于收入降幅。
预收账款较少，未来业绩堪忧。公司期末预收账款余额仅剩1215.51万元，同比下降85.12%。公司前期开发商品房项目目前已处于收尾阶段，剩余保障房建设项目短期内尚不能为公司贡献利润。由于公司未来可结算收入有限，因此未来业绩或将出现下滑。

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