扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

亚泰集团研究报告:国信证券-亚泰集团-600881-转让水泥产业股权点评-080130

股票名称: 亚泰集团 股票代码: 600881分享时间:2008-01-30 14:55:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨昕
研报出处: 国信证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 134 KB 分享者: azu****ne 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事项:
        公司董事会审议通过将全资子公司—吉林亚泰集团水泥投资有限公司26%的股权转让给CRH公司全资拥有的CRH中国东北水泥投资有限公司的议案,转让总价款为人民币21.31  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
          股权转让定价较高
          以吉林亚泰集团水泥投资有限公司净资产27.43  亿元计算,26%的股权转让款为21.31  亿,该转让定价对应PB  约为2.99,较06  年以来国内水泥行业已披露的外资并购案例的定价水平有显著提升;
          以亚泰现有686  万吨/年水泥熟料产能计算(根据前期调研了解,转让不涉及在建的新产能),该转让定价相当于1195  元/吨熟料,远高于当前约280-300  元/吨水泥的新建产能成本;
          股权高定价彰显亚泰水泥的产业价值
          公司拥有吉林、黑龙江两省资源最丰富的矿山;
          公司水泥产能规模、市场占有率居吉林、黑龙江两省的绝对领先地位;
          公司已经具备区域整合能力,其水泥产业的扩张战略正在逐步推进;
          股权转让的后续影响
          公司本次通过转让26%水泥产业的股权,获得21.31  亿元的巨额资金,财务状况得到明显改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基于充裕的资金优势,一方面公司将加快水泥产业的扩张,进一步提升区域竞争优势,另一方面也有助于公司拓展其在金融、房地产领域的投资,如增持东北证券、吉林银行的股权,加大土地储备等;
          本次转让水泥产业股权给CRH  后,亚泰集团将与CRH  共同推进对东北水泥市场的整合战略,结合双方的资金、技术、市场、渠道等优势,进一步强化亚泰水泥的市场龙头地位。
          风险提示:投资收益的波动
        股市波动会影响到来自于东北证券  30.71%股权的投资收益;对CRH  的水泥产业股权转让能否获批;
          维持“谨慎推荐”评级
        由于本次水泥产业股权转让收益超过我们的预期值,因此相应调整了公司的盈利预测,预计  07、08  年每股收益分别为0.45  元、1.92  元,07、08  年的动态PE  为45.5、10.6  倍。08  年公司的水泥、地产、金融投资三大主业呈稳健增长态势,业绩超高增长更多是受到本次水泥产业股权转让的影响。因此维持“谨慎推荐”的投资评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com