交易所库存保持稳定,价格小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月份,除锌价继续回落3.6%外,其它有色金属价格均有所上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,铜价上涨6.1%,在基本金属中涨幅居前。除锌库存增加23.3%外,本月其它主要基本金属期货的交易所库存基本保持稳定。另外,伦敦、上海和纽约三大交易所铜库存当月回落14.4%。综合考虑铜加工费谈判的结果,我们预计2008年全球铜市场仍将难以出现明显的供需过剩,价格并有望维持高位。
黄金牛市仍将持续。随着“次债”危机的深入,以及全球金融市场的持续动荡,今年来金价持续创出历史新高,当月涨幅达11.4%。2007年黄金和白银价格已分别上涨了43.6%和27.8%。我们认为,以下因素均有利于金价进一步走高:1)美元进一步贬值;2)包括美国、欧盟、日本和中国等在内,全球主要经济体通货膨胀水平近期呈上升趋势;3) 投机资金对黄金的追捧仍在持续,投资需求稳步增加;4)全球矿产金产量增长缓慢,央行售金较为节制;5)生产商对冲保持下降。
电力短缺导致有色金属企业生产受到影响。这包括原铝、铅、锌冶炼等高耗能行业。目前,受影响的原铝企业主要分布在贵州、四川、广西、湖北和湖南等地。另外,湖南等地的铅、锌冶炼企业也面临较大范围停产。这主要是由于:1)去年4季度以来国内煤炭价格持续上涨,而“煤电联动”并没有启动,火电企业发电动力不足,煤炭库存低;2)目前正值春运期间;从1月中旬开始,全国出现大范围雨雪天气,而且持续时间较长,加上产煤大省山西连降暴雪,加剧了煤炭运输的瓶颈。3)持续的恶劣天气使得华中和华东电网受损严重,倒塔断线、线路跳闸事故频发。贵州近期连续遭遇冻雨天气,线路受损严重。
铝价有望进一步上涨:我们估计目前停产的国内原铝产能已近100万吨,每月影响产量约占国内总产量的7%。由于近期实施“煤电联动”的可能性较小,加上正值春运期间,预计电力供应紧张的状况将至少会持续到1季度末,并可能带来更大范围的停产。因此,近期国内铝价仍有望进一步上涨。
2007年中国有色金属消费增长加速。建筑、交通运输和电力等主要有色金属消费领域再次成为消费增长的重要推动力。其中,2007年中国原铝表观消费为增长41.9%,超过当年原铝产量35.5%的增速。另外,2007年国内精铜表观消费增加25.0%,也大大高于2006年16.8%的增幅。