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消费品行业研究报告:东海证券-消费品小组4季度策略报告:超配行业,精选个股-110929

行业名称: 消费品行业 股票代码: 分享时间:2011-10-12 15:59:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张先萍,徐玲玲
研报出处: 东海证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 超配
研报大小: 1,348 KB 分享者: red****nt 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  消费行业的前三季度增速相比去年有所回落,我们预期今年四季度的增速相比去年会有所回稳,而明年一、二季度的消费增速与今年一二季相比趋势向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们做出判断的主要原因在于:四季度至明年上半年CPI的回落利于改善消费,目前的消费者预期指数仍在高位说明消费者对未来预期较好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  中高端消费长期看好。今年以金银珠宝为代表的高端消费增速超过45%,百货行业的中期收入增速超过40%。从中长期看中国的消费升级是规律,中国的奢侈品消费增速全球第一。
  对商业贸易板块:我们依然重点看好百货,其次是商业物业经营。我们的选股最根本的思路是要找业绩在未来三年有较大确定性、年复合增长率在30%的公司。我们看好消费区域增长快、经营中高端、具有良好的经营管理团队的零售企业。重点关注友阿股份、成商集团、海宁皮城。
  对食品饮料板块:在大盘弱市震荡时,食品饮料行业一般是跑赢指数的,而且行业整体估值正处于一个历史较低水平,因此我们认为,四季度大盘如果维持弱市震荡,则食品饮料行业跑赢指数是一个大概率事件,我们维持行业的超配评级。推荐的公司主要是估值处于历史地位的白马企业包括五粮液、伊利股份、青岛啤酒、张裕等,弱市下跌幅度有限,并且业绩增长稳定,进可攻退可守。
  对餐饮旅游板块:从行业历史估值来看,目前低于历史平均水平,但从相对溢价倍数来看,行业处于溢价较高的水平。鉴于餐饮旅游行业的估值弹性和个体差异也较大,因此我们本期策略重于精选个股。重点推荐锦江股份、湘鄂情。
  

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