报告关键点:
彩电内资品牌市场份额提升明显,面板价格大幅下滑
空调行业增速放缓,三四线市场拉动内销增速
冰洗增速平稳,冰箱内销旺季保增速
报告摘要:
彩电市场国产品牌优势渐现,面板价格有望持续保持低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年7月LCD电视总销量694万台,同比上升7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,内销量同比增长29%,出口同比下降3%。
内销占比37%。2011年7月,国产品牌市场份额与上月相比上升了4个百分点达到61%,为近一年来的最高,最近3个月国产品牌占有率一直保持良好的增速。
其中,海信市场份额比上月上升了2个百分点至17%,创维、TCL、长虹市场占有率均提高1个百分点。在大型城市中,海信的市场份额占据首位,其次是创维,索尼、LG等外资品牌的市场份额均有下降。
面板价格显著下滑。不同尺寸面板价格在8月比7月的最低点分别下降了11-26美元,下降幅度明显。由于今年上半年电视机销量低于预期,且面板生产商产能充足,预计面板价格会呈现小幅波动下降的趋势,价格持续维持低位。
空调行业增速放缓,三四线市场拉动内销增速。2011年7月份空调销售942万台,同比增长了21%。其中,内销增长了30%,出口增长了7%。内销同比增速回落,一方面是由于部分城市夏季较为凉爽;另一方面是由于政策退出导致的需求前移。但家电下乡空调销售势头强劲且去年同期内销基数偏低,故内销同比增长仍保持了30%的水平,符合行业预期。奥维咨询(AVC)数据显示,2011冷冻年度三四级市场是拉动内销市场高速增长的主引擎。全行业在三四级市场实现终端销售1015万台,同比增长66.2%,其所占整体市场的销量比重也上升4个百分点,已经突破20%。
洗衣机行业内销疲软外销良好。2011年7月洗衣机行业总销量397万台,同比增长7%,其中内销同比增长0.6%,出口量同比增长17%。内销占比56%。内销量同比增速偏低,主要原因是去年同期内销量基数偏大,行业暂无新的增长点。
2011年上半年洗衣机销量增速与去年相比有明显回落,行业产量放缓也比较显著,库存下滑趋势仍然持续。洗衣机市场高端化发展趋势正日益明显。产业在线统计数据显示,今年滚筒洗衣机累计销量同比增长46%,远高于行业平均增速。
冰箱行业内销旺季保增速。2011年7月,冰箱总销售量810万台,同比增长了25%。
其中,内销增长33%;出口同比增长5%;出口占比约25%。总销量和内销同比增速较前两个月都有所回落,但行业销售旺季仍保证了增速平稳。冰箱行业品牌格局保持稳定,行业均价相比上个月有所上升,环比上升了3%,约为2473元。
投资建议。2011年7月家电行业估值15倍。其中空调12倍,洗衣机14倍,冰箱19倍,彩电20倍。近期出于对家电下乡政策渐次退出的担心,家电板块呈现新一轮的调整。建议关注行业内估值较低成长确定的龙头公司、成长空间较大的品牌厂商并跟踪彩电行业供需的进一步发展,推荐的上市公司为格力电器,美的电器以及老板电器。
风险提示:经济持续低迷;原材料价格波动。