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有色金属行业研究报告:大通证券-有色金属行业点评-110909

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2011-09-09 10:06:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵彦辉
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 286 KB 分享者: boy****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  基本金属市场  
        9月8日,铜、铝、铅、锌价上涨,涨幅为1.38%、0.67%、3.11%、0.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        2.  黄金与美元  
        上涨2.86%,收于1869.8美元/盎司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美元下跌0.01%,收于75.5。
        3.影响行业走势数据、事件及点评  
        劳工部9月8日公布的数据显示,在截至9月3日的一周中,首次申领失业救济人数环比增长2000至41.4万,市场40.5万的平均预期。
        美国商务部当地时间8日公布数据显示,美国7月份贸易逆差(经季节性调整之后)降至448亿美元,而前一个月该数据为516亿美元,环比下跌13.1%,当月逆差数据也创下了自2009年2月以来的最大跌幅。两数据显示,短期内金属仍小有支撑。
        美联储(FED)主席伯南克9月8日称,美联储将不遗余力地提振令人失望的疲弱经济成长,并压低失业率,但并未提供决策者可能采取举措的细节。同日,盖特纳讲,2009年世界经济领袖们为挽救全球经济所采取的措施恐怕无法奏效。
        加拿大央行9月7日宣布维持利率不变,同时表示全球经济前景恶化,撤销刺激政策的需求在降低。  秘鲁第三大矿Cerro  Verde  工会领导人表示他们已于9月7日发动48日罢工。铜矿Freeport  McMoRan  Copper  &  Gold旗下印尼Grasberg的工人预计将在9月15-10月15日进行罢工,除非企业满足他们的加薪要求。二因素仍然支撑铜价。
        美国总统奥巴马9月8日公布了4470亿美元的就业刺激计划,超过报道的3000亿美元。内容包括将工人和小企业业主所需支付的工资税削减一半(63.%至3.1%)、在基础设施建设领域进行支出(1050亿)、向地方政府提供补助金以避免其裁减教师人数等。经济刺激计划的有效性受疑,过去两轮定量宽松收效甚微令人担忧进一步货币刺激的效果,伯南克与盖特纳言论增强了经济增长的不确定性。欧洲方面,德国央行态度对经济增长影响亦负面。基本金属仍然上涨,一方面来自经济刺激政策的短期影响,也来自于供求面的支撑,但要注意铜的注销仓单库存比为1.29,显示需求仍不足,刺激政策是否可以解决经济增长的短期与长期存在的矛盾,仍有不确定性。基本金属仍不具备有力支撑。
        4.  投资策略  
        综合考虑影响行业走势的各因素影响,我们认为行业不具有趋势性的投资机会,维持行业"中性"的投资评级,但结构性投资机会在继续。我们的投资主线分三条,一是关注稀土行业投资机会,重点关注包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升。风险偏好投资者关注中色股份因行业整合带来的投资机会。二是关注受益于消费升级以及新经济的铝深加工板块,重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关注黄金业的中长期投资机会,重点山东黄金、中金黄金。  
        5.  投资风险  
        基本金属价格走势低于预期;各国新能源政策是否连续;新能源汽车的量产时间的不确定性;结构调整的步伐低于预期。  

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