投资要点：
        海外市场提升冶金工程发展空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国内参股铁矿产能释放，国外参股铁矿  2012  年初投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        杜达和蒙亚啊铅锌矿投产，巴新瑞木镍钴矿  2012  年初投产。
        公司是国内垃圾焚烧企业龙头，污水处理有望成为新的增长点。
        非冶金工程、保障房和商品房在  2012  年进入业绩释放期。
        报告摘要：
        海外市场提升冶金工程发展空间。公司是全球最大的冶金工程承包商，拥有黑色和有色冶金工程完整产业链。未来公司积极拓展海外市场，提升公司冶金工程市场空间。
        国内参股铁矿产能释放，国外参股铁矿2012  年初投产。公司参股16%股权的司家营铁矿进入扩产期，司家营铁矿资源量达36  亿吨，三期500  万吨项目将会在2012  年底竣工，届时产能达到1250  万吨。公司根据协议可参股20%的中信泰富西澳项目将会在2012  年初投产，年产铁精粉2400  万吨。
        杜达和蒙亚啊铅锌矿投产，巴新瑞木镍钴矿2012  年初投产。巴基斯坦杜达和西藏蒙亚啊铅锌矿2011  年投产，合计可年产铅锌矿金属量11  万吨。巴新瑞木镍钴矿将在2012  年初投产。
        公司是国内垃圾焚烧企业龙头，污水处理有望成为新的增长点。  公司垃圾焚烧主业务占有市场份额40-50%。污水处理有望成为公司新的增长点。
        非冶金工程、保障房和商品房在2012  年进入业绩释放期。公司非冶金工程2011  上半年新签订单769  亿元，在手订单2250  亿元，未来几年将继续保持高速增长。保障房和商品房在手、协议和委建建筑面积3062.3  万平和2577.4  万平，是国内最大保障房项目公司。
        盈利预测及投资建议：我们预计2011  年、12  年和13  年，公司EPS分别为0.3  元、0.42  元和0.58  元，公司合理股价为4.94  元，给予“买入”评级。