主要子行业点评:
新接订单同比加速下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011 年8 月份全球新接订单为284 万DWT,同比加速回落74%,环比结束上月上涨态势下滑11%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1 至8 月份全球合计订单4679 万DWT,同比下降了49%。
散货船、油船新接订单下滑趋势不改。8 月散货船成交73.1 万DWT,集装箱船成交10.2 万TEU,油船成交55.8 万DWT。本月散货船新接订单持续下滑,同比下降86%,油船新接订单继续呈现下降趋势,同比下降87%。
集装箱船由于去年基数原因同比没有参考价值,环比与7 月份相比大幅回升,上涨339%。
下调2011 年新接订单预期至8000 万DWT。年初我们悲观预计2011 年新接订单为10000 万DWT,但1-8 月份仅成交4679 万DWT,继续低于我们的预期。下调2011 年全年新接订单预期至8000 万DWT。
散货船和油轮造价与上月相比有所下滑。8 月份散货船新船造价指数为138 点、环比下降2.1%,同比下滑9.2%。油轮新船造价指数为158 点,环比下降0.6%,同比下滑5.4%。集装箱新船造价指数为95,与上月相比没有变化;与去年同期相比集装箱船造价指数增幅减少,为5.6%。
VLCC、好望角和巴拿马新船造价出现下滑。VLCC、阿芙拉价格为1.015亿美金和5400 万美金,VLCC 新船造价较上月略有回落,阿芙拉持平;好望角价格为5150 万美金、巴拿马价格3125 万美金,两种船型较上月价格分别下降50 万美金和25 万美金。
船价仍处于底部,船厂毛利率仍偏低。经历了大幅下跌之后,船价已经跌到了2004 年的位置。虽然2010 年在新接订单逐渐恢复的情况下船价有小幅上升,但我们认为在产能逐步释放、订单维持相对低位等因素影响下,目前的船价仍只能在底部盘整,无法趋势性上涨。按现在的船价测算,船厂毛利率水平仍偏低。
中国新接订单90 万DWT。本月中国新接订单90 万DWT;韩国新接订单为192 万DWT;日本没有新接订单。中国的新接订单较上月的101 万DWT 有小幅回落。
手持订单同比继续下降。8 月底中、韩、日手持订单分别为1.79 亿DWT、1.36 亿DWT 和0.63 亿DWT,继续同比回落13%、17%和30%。
新船交付量延续回落趋势。8 月份全球新船交付593 万DWT,同比下降了35%。中、韩、日新船交付量分别为285 万DWT、210 万DWT 和76 万DWT,三大造船国家交付量本月同比继续萎缩,中国下降32.8%、韩国下降38.5%、日本下降32.5%。
综合评价。我们认为船舶新接订单和船价仍处市场底部,维持造船行业的中性评级。