主要结论：
        上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指的跌幅分别为3.21%、2.94%、3.36%、3.94%和4.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        筑底阶段，等待企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们仍然认为，市场仍在弱势之中，但已处底部区域，不必过分悲观，可适当积极一点；弱势中向下风险大于向上风险，暂未到全面做多时机，不宜过分乐观。
        预期大幅下调风险已经释放，市场底部不必过分悲观。首先，我们在今年一直持相对谨慎观点的逻辑在于，一方面我们认为经济增速明显回落是大概率事件，但市场预期却较高，存在从宏观到微观的预期大幅下调风险，市场会从担忧紧缩/通胀到担忧增长；另一方面，不论国内还是全球，流动性整体呈收紧之势。我们的预期在市场运行的趋势和节奏中得到验证，目前来看这一逻辑的两个方面依然没有根本改变，导致市场弱势的大背景并未扭转。不过，一方面，市场对宏观经济和微观盈利的预期已经下降，在多次暴跌股指屡下台阶中风险有一定程度的释放；另一方面，从国内国际来看，整体流动性进一步趋紧的空间已经不大，经济形势也可能会倒逼政策出现一定趋缓。
        预期暂无改善动力，人气恢复尚待时日。1）上周公布的PMI显示内外需求均疲软，增长担忧难缓解，而数据毕竟小幅回升，并未大幅滑落到需要政策层转向保增长的程度；2）上周半年报收官，申万重点公司中报累积增长21.3%，低于预期1个百分点，剔除金融后累积增长14.3%，比中报前瞻（17%）低了2.7%；3）温总理在《关于当前的宏观经济形势和经济工作》中认为经济增速略为放缓，在很大程度上是主动调控的结果，处在合理水平，没有超出预期，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变；4）按之前报道，9月5日起商业银行要分批上缴保证金存款的准备金，尽管未来两周公开市场到期量显著放大，对资金面的冲击可能要好于上周初市场预期，但在双节和季末因素下流动性仍面临考验；5）从上周市场表现看，热点散乱，人气低迷，几乎每日均有跌停股票，而涨停股屈指可数，赚钱效应继续下降，资金也持续流出。
        等待积极信号，重点关注量能。1）接下来市场最为关注的当是8月份经济数据，尤其对CPI的高位回落预期较高，可能的积极因素还来自房价回落、公开市场继续净投放、新兴产业规划的陆续出台等等；2）市场量能仍是关键，前期超跌反弹遇阻回落的主要制约是量能不济，上周又屡创地量，得不到量能支撑很难走出弱势格局；3）目前均线系统呈空头排列，构成反压，30日均线在2607点，向下2500点面临考验，如果跌穿下探前期低点，我们认为也不必过分悲观恐慌。
        本周上证指数核心波动区间判断（2450，2600）。