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研究报告:申银万国-在狂跌中保持镇静-080122

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-01-22 21:10:58
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 钱启敏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 145 KB 分享者: bjy****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

承接周一暴跌,周二沪深股市变本加厉,再现暴跌行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当天,沪市综指下跌354  点,报收4559.75  点,跌幅7.22%,深成指下跌1215.08  点,报收15995.85  点,跌幅7.06%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从盘口看,两市约有800  只A  股跌停,逆势走强的仅有24  只,中国平安再度跌停,成为市场最不平安的因素。
从基本面看,虽然周二管理层没有出面安抚,但市场也没有出现新的不利因素,基本面保持了相对平静。之所以再次狂跌,我们认为主要还是市场恐慌性心理的持续发酵,造成非理性杀跌的力量不断膨胀,情绪化色彩越来越浓重,进而形成周二的无节制的暴跌。
从第二个原因看,投资者对于美国经济是否衰退以及次级房贷的持续影响到底有多大缺乏清晰的判断,而且中国银行周二的停牌可能也和美国次级债有关,将增加该行四季度的财务坏账拨备,这更加增强了投资者的恐慌心理,加剧了行情的下跌。
但是,在行情出现摧枯拉朽式的狂跌之后,我们呼吁投资者保持镇静。因为我们必须认真反思当前的市场状况是否正常,基本面因素的变化是否支持、推动出现如此剧烈的下跌。如果不是,那么又是什么原因导致了目前的暴跌,如果最终的结论是情绪化的恐慌性杀跌已经成为主要因素时,那么作为成熟的投资者应该保持镇静和自制。历史已经反复证明,持续的恐慌性杀跌往往会是得不偿失,就像去年“5.30”期间,在四个甚至五个跌停时继续跟风杀跌,最终被证明是割在了地板上,这时候,唯一需要的就是继续持有的勇气。
展望后市,从短线看,由于800  只个股保持跌停,因此空头能量还要继续释放,短线大盘仍有惯性探底的要求,技术形态显示在4200~4300  点区间存在支撑,但依照目前情形,市场已经失去了自我修复的能力,未必能够形成有效支撑。但从中线看,在内地经济持续发展,人民币升值趋势明确,企业利润不断增长的大背景下,4500  点以下的空间应该非常有限,都是可以战略性建仓的区间。
另外,在最近两天暴跌之后,股市动向已经成为境内外、全社会关注的焦点,投资者应该密切关注管理层对目前市场的态度,如果管理层出面表态或者有利好政策出台,将有助于行情的止跌和企稳,虽然大举反弹可能会引致很大抛盘,但至少表明继续杀跌已经得不到政策面的支持,因此后市表现将会较为反复,随后还会有收敛整理过程。对于投资者,则以保持镇静为首要。

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