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          悲观预期逐步兑现，震荡中等待——2011  年9  月策略月报
          三季度政策力度进一步加码，监管层对增长下行的容忍度提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济维持“韧性”有难度，从微观到宏观都已折射出经济的疲态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上市公司业绩：仍处减速通道，全年业绩增速预测从23%下调至16%。上市公司二季度利润增速较一季度下滑；按照两种方法测算显示，申万重点公司剔除金融、石油石化后在2011  年的盈利增速可能将不及此前23%的预期。
          9  月市场判断：市场窄幅震荡，反转仍需等待。今年上半年经济数据和企业盈利状况良好，但是市场持续下跌。……
          行业配置:大类行业偏向低估值周期品+细品中报寻找“坚强行业”。从稳健角度出发，低估值的周期品行业在震荡的市场环境中更具安全性，目前市场已涌现出一批PE、PB  均创历史新低的行业；从向上弹性的角度出发，在经济回落和流动性紧张格局中，市场规模和盈利能力仍能逆势扩张，并且现金流充裕的行业将更受青睐。综合这两方面考虑，我们在9  月份建议投资者关注房地产、保险、商贸零售、食品饮料（前期涨幅较大，若近期有调整，建议继续买入）。