扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

九阳股份研究报告:光大证券-九阳股份-002242-豆浆机市场下滑拖累公司业绩-110827

股票名称: 九阳股份 股票代码: 002242分享时间:2011-09-01 10:37:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周励谦
研报出处: 光大证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 中性
研报大小: 365 KB 分享者: hz_****hen 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ◆事件:
        公司公布中报:上半年收入26  亿元,同比增长8%;归属母公司净利润2.75  亿元,同比增长1%;每股收益0.36  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆豆浆机市场下滑,公司受困豆浆机业务一支独大
        2011  年第二季度豆浆机市场开始下滑,公司豆浆机业务一支独大,因此业绩受到拖累。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然一季度公司收入同比增长45%,表现不错,但第二季度收入同比下滑12%。上半年,以豆浆机为主的食品加工机系同比下滑5%豆浆机业务的下滑拖累了公司业绩,食品加工机系列(包括豆浆机、料理机、榨汁机、商用机,以豆浆机为主)销售17.7  亿元(占主业的68%),同比下滑5%;占比不大的营养煲(包括电压力煲、紫砂煲、开水煲)、电磁炉以及粮食初加工业务都分别快速增长66%、39%、53%。
        ◆新品推出,第二季度盈利能力所回升,但表现差于去年
        由于第二季度是传统推出新品的时期,因此相比第一季度毛利率和净利率都有所回升。但由于2010  年推出的新品表现突出,2011  年未能超越,因此第二季度同比毛利率和净利率都有所下滑。
        ◆净水器、健康休闲游处于培育期
        经过长期的考虑,公司终于为其大量的闲置资金找到了投资方向——净水器业务和健康休闲旅游项目。上半年,公司进入水处理市场的批文还未全部获得,上半年净水器业务并未发力,仅销售790  万。随着开能环保的上市,公司净水器业务可能会受到市场更多的关注。而公司的健康休闲游项目还处于构想阶段,并未实施。
        ◆对公司长短期看法的修正:
        维持公司当前处于业务结构性调整时期的判断。小幅下调公司盈利预测,预计2011-2013  年EPS  为0.80(-0.06)/0.92(-0.07)/1.04(-0.07)元。公司2010  年第三季度业绩表现优秀,因此第三季度公司的同比基数依然较大,预期业绩难有好表现,维持公司“中性”评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com