中航集团向东方航空提交合作建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据东航公告，中国国航母公司中航集团于上周五向东方航空提交《关于投资于中国东方航空股份有限公司并与东方航空结成战略伙伴的建议》。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）《建议》中的主要内容包括中航集团和/或其代表的有关方与东航集团联手以不低于5.00港币/股认购东方航空(0670.HK/港币6.73;  600115.SS/人民币，未有评级)即将发行的29.849亿股H股。中航方面表示，目前尚未有通过此次发行对东航增持至30%以上的打算。在经营合作方面，中航集团将努力促成中国国航与东方航空在三个方面开展业务合作：一是配合东方航空在上海建立以东方航空为主体的枢纽运营体系；二是整合双方货运业务，包括努力促成中国国航和东方航空整合双方的货运业务，合资组建货运航空公司；三是双方开展广泛业务合作，包括努力促成中国国航和东方航空在航班代码共享、航线和运力优化、常旅客计划、维修、地服和地面货站等业务领域进行广泛深入的合作。同时，中航表示此次合作有利于缓解东方航空面临的资金压力，增强两大公司的竞争实力，并为旅客提供更好的产品和服务。
        东航难拒中航集团的《建议》。虽然中航集团承诺将于明日公布相关细节，但是东航却在今日披露，随后东航A股将停牌一小时。东航表示，公司董事会正在处理上述建议。我们认为东航的立场说明公司可能希望市场对此次交易做出积极的反应，拉动该股股价攀升。如果该股股价上扬，中航集团方面将面临东航股东要求提高收购价格的压力，因目前的5.00港币/股仍是最低报价。在我们看来，尽管东方航空难以直接拒绝中航集团的《建议》，但双方短期内达成合作也非易事。
        中国航空板块面临整合。我们认为，在目前局势错综复杂的情况下，短期内中航集团与东方航空达成战略合作协议难度很大。同时，东方航空欲说服新加坡航空(SIA.SGX/新元15.62，未有评级)对股份收购提出更具竞争力的报价也很困难。但是，关于中国航空业整合的讨论已经广泛展开，我们认为这是行业在一些方面走向整合的信号。在我们看来，在08年北京奥运之前，行业整合难以进行，因为航空业需要稳定的经营环境，政府不会希望在奥运前后行业出现任何不稳定情况。整合很有可能在08年末拉开序幕。综合考虑航空服务的旺盛需求、人民币升值、行业整合的可能和中国国航的业内领军地位，我们对中国国航维持优于大市评级。