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研究报告:平安证券-债市周报:调控政策再次出台债券反弹受阻-080121

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-01-21 21:31:32
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶英,刘武
研报出处: 平安证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 119 KB 分享者: zha****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、为加强流动性管理,对冲集中到期的央票和正回购,上周央行再次提高存款准备金率0.5%至15%,约冻结商业银行资金约1947  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次调整主要是对冲流动性增量,对存量基本上没有触动,对市场资金总量来说不具有紧缩意义。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、上周央行继续延用严厉的公开市场操作,应对当周超过6000  亿元的巨量到期票据及正回购,发行央行票据及正回购分别为1190  亿元和2760  亿元,对冲到期量6030  亿元,实际的净投放量为2080  亿元,但公开市场的各品种的发行利率均保持稳定。
        3、受准备金率调整影响,上周SHIBOR  涨多跌少,其中1W  至1M  品种出现大涨,8  只品种7涨1  跌,其中1W、2W  出现大幅上升,幅度超过60BP,1M  也有超过20BP  的升幅,其余品种升幅均较小,下跌的维一品种是O/N  微跌0.58BP。
        4、受一季度票据大量到期的影响,预计央行仍会继续采用数量型工具如公开市场操作、上调存款准备金率等措施应对,对冲流动性。由于市场对政策调控早有预期,因此短期市场调整结束后,资金仍会继续流入短期债券及浮息债。
        

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