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研究报告:华鑫证券-对7月CPI和PPI点评:CPI&PPI好比鸳鸯鸟,比翼双飞创新高-110809

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-08-10 16:25:03
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐呈健
研报出处: 华鑫证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 257 KB 分享者: cha****ca 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        国家统计局8月9日公布7月CPI同比增长6.5%  ,PPI上涨7.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
        7  月居民消费价格指数(CPI)同比增长6.5%,比上月上涨0.1  个百分点,创出37  个月来的新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中食品价格同比上涨14.8%,快速增长态势依旧不减。烟酒及用品类价格同比上涨2.8%,衣着类价格同比上涨2.2%,家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.7%,医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.6%,娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.5%,居住价格同比上涨5.9%,交通和通信类价格同比上涨0.9%。1-7  月,CPI  同比上涨5.5%。
        1.  食品价格推升7  月CPI  再创新高
        食品价格继续保持快速增长是导致7  月CPI  创出新高的主因。结构上看,CPI6.5%中间有3.3  个百分点是翘尾因素,占同比涨幅的51%,而新涨价因素占49%。食品价格7  月同比上涨14.8%,比上月上涨扩大0.4  个百分点,  与CPI一样,也创出37  个月来新高。具体看,食品价格攀升主要有三个原因所造成:1).补栏效应还未显现,猪肉价格继续飞涨
        由于猪肉价格占到食品类权重的10%,猪肉价格的上涨,将会极大拉动CPI。根据国家统计局公布数据,7  月猪肉价格上涨56.7%,与上月基本持平,影响价格总水平上涨约1.46  个百分点。猪肉价格持续上涨,主因仍旧是前期猪肉价格持续低迷,打击了养猪企业和农户的积极心,使得存栏量低于历史平均水平,影响了目前的供应量,致使猪肉价格持续上涨。虽然近几个月,各地补栏量明显提升,但因为生猪生长周期需要大约6  个月,补栏效应在短期还未能显现。
        2).季节性因素,使得鲜蛋价格涨幅不甘示弱
        7  月鸡蛋价格上涨19.7%,影响价格总水平上涨约0.15  个百分点。鸡蛋价格大幅上涨有两大原因:一是夏天受持续高温影响,蛋鸡产蛋率明显下降,且鸡蛋的库存面临巨大压力,导致供应紧张。二是由于前期猪肉价格高企,居民都选择以禽蛋替代猪肉,市场需求增加而产量却减少,也造成了蛋价的稳步上涨。
        

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