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士兰微研究报告:东兴证券-士兰微-600460-2011年中报点评:业绩低于预期,市场已经充分反应-110808

股票名称: 士兰微 股票代码: 600460分享时间:2011-08-10 15:30:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王玉泉
研报出处: 东兴证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 358 KB 分享者: 5****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  
        公司公布2011  年半年报,报告期内实现营业收入76,284  万元,较去年同期增加8.88%;实现营业利润9,024  万元,较去年同期减少32.42%;实现利润总额9,543  万元,较去年同期减少30.70%;实现净利润8,606  万元,较去年同期减少27.70%;实现归属于母公司股东的净利润8,525  万元,较去年同期减少28.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        评论  
        业绩略低于市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司上半年收入7.6284亿,较同期增加8.88%,实现归属母公司股东的净利润8.525  元。较去年同期减少28.66%,摊薄后每股收益0.2元。业绩低于市场年初对公司净利润30%增长的预测,  主要原因有几个:一是2010年是电子行业超景气年,上半年电子行业淡季不淡。而2011上半年电子行业恢复到电子行业传统淡季,日本地震对行业略有影响,宏观经济运行也比较脆弱,并没出现需求旺盛的情况。二是公司主营业务分立器件和LED业务都面临价格下降和成本上升对的问题。  集成电路业务稳健增长,高清多媒体处理器项目也已取得阶段性成果。公司上半年集成电路业务收入同比增长7.62%,相对2010年下半年增长4.82%。毛利率与2010年上半年和2010年下半年持平,为29.33%,  经营稳健,毛利率稳定。上半年,高清多媒体处理器项目也已取得阶段性成果。母公司主要从事芯片设计业务,大部分业务制造委外代工,还有一部分有子公司士兰集成制造,产能约2.7万片/月,占目前士兰集成13.5万片/月总产能的20%。  

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