事件：  
        公布《2011年半年报报告》，公司实现主营业务收入188.69亿元，比上年同期增长28.42%；实现归属于母公司所有者的净利润8.16亿元，比上年同期增长136.70%；实现基本每股收益0.51元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：  
        主营业务的营业收入同比增长28%  2011年一季度开展全国乳业整顿淘汰将近35%的中小企业，留下约10%的市场份额。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司采取积极的营销策略促使各产品系列销售增速提升显著，其中液体乳销售额达到128.9亿元同比增长28.67%，冷饮系列销售额达到26.3亿元同比增长29.9%，增速创2007年以来的新高；奶粉也有27.5%的增速达到31.3亿元，主营业务的快速增长也为非公开增发股票的顺利完成提供保障。
        原奶价格企稳毛利率触底反弹  2011年二季度后，原奶价格上涨趋势减缓，并有小幅下滑的迹象，其主要受二、三季度为产奶的高峰期奶源供应充足，淘汰35%的中小企业后奶源需求减少的共同影响，内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格已从最高点的3.21元/公斤下滑至3.18元/公斤。公司上半年的毛利率为31.59%同比略下滑0.33个百分点，而环比增加1.29个百分点。我们认为原奶价格近期维持高位震荡，公司通过产品提价和结构优化促使毛利率触底反弹。
        非主营业务收入达4亿元左右，增厚EPS0.21元公司以4.18亿元出售惠商投资50%的股权，获得投资收益2.18亿元；另外获得以政府补贴为主的营业外收入1.91亿元而营业外支出缩减到0.08亿元，营业外收支为1.83亿元，合计非主营业务贡献利润4.01亿元，扣除所得税后可贡献利润3.4亿元，增厚EPS0.21元，摊薄后为0.17元（以20亿股本计算）。
        给予"强烈推荐"评级淘汰35%的中小企业有利于规范乳制品行业的市场秩序，原奶价格上涨趋缓，公司费用管理和盈利能力持续向好净利率可维持在3.5%以上，预计11~13年的摊薄后EPS（假定70亿融资规模）分别为0.66(30X)、0.82（24X）、0.98（20X），为非公开增发股票的顺利完成或有持续利好出现，给予"强烈推荐"评级。
        风险：发生突发性食品安全事故