◆一周行情回顾：
        本周大盘止涨下跌，  上证综合指数/  深圳成份指数分别下搓
        2.79%/2.41%，申万农林牧渔行业指数则下跌0.05%，表现较为抗跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分子行业中，多数板块下跌，而SW  种子生产表现抢眼，涨幅最大，为9.41%；  SW海洋捕捞跌幅最大，下跌7.61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆农业行业投资策略：
        我们在上周的行业观点中判断行业的反弹会分化。下半年的机会不是均衡的，而是结构性的，我们看重子行业的相对配置。
        我们曾在7  月3  日的报告中《前瞻性配置种子、水产》及7  月17  日《重配种子、水产，高弹性看好华英农业》反复强调下半年农业要重回主流。
        我们的确不能精确把握行情启动时点，但我们清楚下半年在猪要撞树的情况下，种子、水产是最优选择，至少是相对配置的最优选择。
        种子、水产业绩的确今年不会超预期，而且可能还会低于预期。但对于中长期把握而言，种子、水产由于盈利模式、资源性和技术垄断等优势所具备的排他性，是其他子行业所不具备的。在农业众子行业中，在行业整合、兼并、收购等推动下，两者具有长跑的潜质。
        标的选择：登海、敦煌、丰乐、海洋、好当家。
        需要强调的是，我们仍然看好饲料和禽类养殖的下半年投资机会。对于饲料而言，将受益于存栏量的恢复，下半年量价齐升。对于禽类养殖，我们是这样认为的，禽类与猪有弱相关性，周期有较大的区别，禽类同样滞后猪。
        更为重要的是禽类股价尚未反映基本面的改善，估值较低。圣农是中长期配置的农业中的类消费品公司，两年市值具备翻倍的潜力。华英农业未来的成长仍借助外延式扩张以及内生性的规模增值。
        市场对华英争议较大的是其鸭苗价格的波动，其实鸭苗属于年内波动，年度平滑的品种，08-10  年鸭苗的毛利率在30%左右。华英的投资时点一部分来自年内鸭苗波动，较为明显的是10  年12  月份的快速上涨，11  年的1  月底到3  月份的上涨；跨年度而言，华英的投资逻辑在于鸭产业链的进一步做大，不排除收购、融资扩规模的可能，以及鸡产业链规模上做到8000  万只，盈利随着规模化而稳定，公司业绩将在今明两年出现爆发式增长。