扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 股指期货

研究报告:申银万国-股指期货周报:低溢价反映谨慎情绪,震荡行情仍或延续-110808

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-08-09 08:11:21
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒋俊阳,杨国平
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 201 KB 分享者: gb2****28 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资建议:(1)IF1108  套利机会有限,适当关注IF1109  套利机会;(2)推荐优质低估为现货组合的alpha  对冲策略;(3)按行业分层抽样复制指数优于纯权重法(本周分层抽样复制法下的样本股和权重参见附录3);(4)期指低溢价现象反映期指投资者对后市谨慎情绪,短期或延续震荡行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        原因与逻辑:(1)当月合约IF1108  基差基本在0-10  点左右波动,基本无套利机会,投资者可适当关注下月IF1109  套利机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)统计发现上周IF1109合约套利收益也仅为0.2%,对应开仓和平仓基差条件为25  点和10  点左右。
        (2)预计本周成份股分红较少,分红带来的收益为0.004%  ;(  3  )2010.4.16-2011.8.5,优质低估alpha  对冲组合累计收益达10.10%,低估偏离alpha  对冲组合累计收益达7.44%;(4)上周  “分层抽样大市值”80只样本股组合日均收益率跟踪误差为0.037%,长期跟踪效果优于纯权重法,预计本周该组合日均跟踪误差在0.06%-0.15%之间;(4)  结合申万宏观、策略和金融工程最新市场资金量化分析结论,预计本周市场或延续震荡行情。
        有别于大众的认识:期现套利时需考虑成份股分红带来的影响,alpha对冲操作可利用期货空头建仓时期指溢价带来的好处提高alpha  对冲收益;按行业分层抽样复制指数可提升跟踪效果。
        核心假设风险:期货保证金管理风险、alpha  收益的稳定性和持续性、现货复制所带来跟踪误差风险、成份股停牌和分红等。
        上周行情回顾:(1)上周沪深300  指数震荡下跌明显,周跌幅2.51%。期指跟随股指波动,当月合约IF1108  跌2.54%;(2)上周期指总成交量为74.1万手,较前一周减少0.9  万手。总持仓量为33703  手,较前一周减少2284手;(3)上周(50/180/100)ETF  日均成交金额8.5  亿元,较前一周9.6  亿元有所减少。
        市场研判:短期或延续震荡行情。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com