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南洋电缆研究报告:西南证券-南洋电缆-002212-新股定价分析-080115

股票名称: 南洋电缆 股票代码: 002212分享时间:2008-01-15 15:03:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈毅聪
研报出处: 西南证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 404 KB 分享者: sh****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁹  公司是华南地区最大的电线电缆制造企业,05  年营收位居行业第7  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要产品为35KV  及以下中低压电力电缆、电气装备用电线电缆等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)拟发行3800  万股,发行后为总股本15100  万股。募投项目是环保型特种高压交联电缆项目(11OKV  以上)。估计询价区间为11.0-14.0  元。
􀁹  按总股本1.51  亿股,公司06  年及07  年前三季度的摊薄每股收益分别为0.573  元、0.451  元。对07、08、09、10  年每股收益预测值分别为0.738  元、0.828  元、1.184  元、1.546  元。公司预计,随着本次募集资金投资项目的逐步建成投产,预计到2010  年,年收入将达到25  亿元人民币。
􀁹  公司08-10  年3  年的净利润复合增长率有望达到或超过28%;如果假定08  年动态PE  为28-33.6  倍,公司股价即为23.18-27.82元;若取2011  年初的静态PE  为20  倍1.546*20),然后按照年收益率12%进行折现,当前理论价值即为22.01  元。目前市场整体估值明显偏高,故我们的估值在25-28  元之间,分别对应07年34-38  倍和08  年30-34  倍动态PE。首日定价估计会较高,可能达到32.5  元以上。

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