事件：
        明牌珠宝公布2011  年中报,2011  年1-6  月实现营业收入30.72  亿元，同比增长47.67%；营业利润1.82  亿元，同比增长27.23%；利润总额1.79亿元，同比减少8.01%；归属于上市公司的净利润1.30  亿元，同比减少10.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.65  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        正文：
        1、营业收入增长良好，毛利率大幅下滑。2011  年上半年营业收入同比增长47.67%；毛利率由去年同期的13.21%下降到10.07%。分产品看黄金饰品同增长63.25%，铂金饰品同比略下滑0.20%，镶嵌饰品同比增长6.04%。公司上半年新增自营门店12  家、加盟门店15  家。
        2、经销收入增速高于专营收入增速。报告期经销收入增速同比达到53.47%，专营收入增速同比33.77%，经销收入增速远高于专营收入增速，由于二者业务的毛利率差别大，这也是拉低当期毛利率水平的重要因素。