事件：商务部昨日发布最新家电下乡销售数据：2011年7月全国家电下乡产品共销售751.0万台，同比、环比分别增长11.80%和31.57%；实现销售额199.7亿元，同比、环比分别增长25.30%和32.69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年1-7月，家电下乡产品累计销售5636.1万台，实现销售额1397.4亿元，同比分别增长43.53%和66.71%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2011年7月30日，全国家电下乡产品累计销售1.73亿台，实现销售额3863.2亿元，累计发放补贴额444亿元。
        从地区看，山东、河南、四川三省销售额占全国家电下乡产品销售总额34%；从产品品类看，冰箱、空调销售额达69亿元和42亿元，环比分别增长31%、60%。从企业看，海尔集团、美的集团、海信集团位列销售额前3名。
        点评：  
        7月下乡数据回暖，销量、销售额分别同比增长12%、25%。二季度家电下乡数据陷入负增长，虽然市场普遍预期家电下乡对于农村需求的刺激作用在减弱，但我们认为二季度农村实际家电消费仍保持一定增长。7月数据显示下乡销售恢复较快增速，销量、销售额分别同比增长12%、25%，基本符合我们的判断。
        旺季到来刺激冰箱、空调热销。由于夏季到来，制冷产品销售情况较好。7月下乡冰箱销售额为69亿元，同比、环比分别增长2.53%、31.00%；空调产品本月销售42亿元，环比增长60%；两类产品销售额占总下乡总销售额的55.58%。
        山东、河南、四川三省销售额占比仍高达34%。首批试点三省（山东、河南、四川）家电下乡政策年底即将到期，本月三省占全国家电下乡产品销售总额的比例仍高达34%。政策即将退出，对三省下半年下乡销售仍有正面刺激作用，退出后短期将对行业造成一定冲击，但中长期而言政策退出有利于龙头企业份额的提升。
        我们的观点及投资建议。7月下乡数据基本符合我们的预期。据我们渠道调研了解，冰箱仍为销量最大的产品，但由于基数很大，增速较低；相对而言，空调基数较小，但增速很高，空调在农村的普及消费真实启动；洗衣机今年增速较低，相信与其较高的保有量及基数有关。从保有量、基数角度看，空调仍是未来两年增速最好、增长空间最大的品种，维持对空调子行业的推荐；空调龙头企业今年表现远好于行业，目前股价具备中长期投资价值，维持对格力电器、美的电器、青岛海尔的"买入"评级。
        风险提示。行业增速放缓；原材料价格持续上涨；价格竞争激烈。