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        财政存款变动影响储备货币和M2－财政专题系列报告之二
        结论或者投资建议：
        金融数据中的财政存款数据有两个：一是货币当局资产负债表上的政府存款，主要包括地方政府存款、中央政府存款和商业银行划来财政性存款。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一个是金融机构人民币信贷收支表里的财政存款，包括中央财政存款、地方财政存款、财政预算外存款和国库定期存款。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照规定，财政预算外存款和国库定期存款属于商业银行的一般存款，需要交纳存款准备金，并计入M2，金融机构信贷收支表里扣除这两项的财政存款是不需要交纳存款准备金，并不计入M2  中。
        上半年积极的财政政策下，并没有根本改变货币供应量偏紧的状况。通过上文的分析，我们知道对货币供应量M2  起绝对影响的是信贷的投放。
        通胀走势是决定今年下半年能否类似2005  年下半年财政支出加速、信贷投放相对宽松的格局的关键变量。