投资要点
业绩概要:西宁特钢今日公布 2011 年上半年经营业绩,1-6 月份公司共实现销售收入 43.26 亿元,同比增长25.84%;利润总额4.06 亿元,同比增长184.28%,归属上市公司股东净利润2.32 亿元,同比增长200.66%,折合 EPS 0.31 元,同比增长200.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中一、二季度 EPS 分别为 0.15 元和 0.16元;
经营状况:上半年公司共生产铁 57.7 万吨,同比增长 0.52%;钢 73.26 万吨,同比增长 5.47%;钢材67.48 万吨,同比增长 5.24%;铁精粉 67.42 万吨,同比增长 19.33%;石灰石 35.68 万吨,同比增长 22.9%;原煤 27.78 万吨,同比增长 150.88%;焦炭37 万吨,同比增长 17.64%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结合中报数据折算吨钢售价4962 元/吨,吨钢成本4412 元/吨,吨钢毛利550 元,同比分别上升632 元/吨、525 元/吨和107 元/吨。报告期内公司实现业绩大幅增长,不仅仅是钢铁业务较去年有所起色,另一方面来自铁精粉产量及售价的同比较快提升,盈利能力得到增强;
财务分析:公司三项费用率的有效控制是其业绩增长的另一因素,其中管理费用率从去年同期的4.2%降至3.4%,显示公司在内部成本控制、提升管理效率的工作上取得一定效果;
未来看点:
省内铁矿陆续投产:公司目前已投产的大红山和白山泉矿均位于省外,产品主要以外销为主,因此公司铁粉自给率的提升有赖于青海省内四座矿山的投产。其中红水河矿工程已于去年年底完工,胜利铁矿于今年4 月份开始投产,磁铁山项目亦将于今年10 月左右建成,三矿山合计铁精矿产能约50 万吨,11 年产量约在20 万吨左右;