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金字火腿研究报告:天相投顾-金字火腿-002515-提价转嫁成本压力-110802

股票名称: 金字火腿 股票代码: 002515分享时间:2011-08-02 14:33:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 仇彦英
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 215 KB 分享者: gg****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2011  年1-6  月,公司实现营业收入9249  万元,同比增长7.90%;营业利润2406  万元,同比增长0.92%;归属于母公司所有者净利润2793  万元,同比增长13.30%;基本每股收益0.29  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          经营情况稳定,盈利能力与去年基本持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司位于浙江金华,是金华火腿行业龙头企业,主要业务为金华火腿及相关火腿制品、低温肉制品的生产与销售。公司在金华火腿行业拥有较高的行业地位,生产规模和市场占有率连续多年位居行业首位。今年上半年,公司实现营业收入9249万元,同比增长7.90%,毛利率43.63%,与去年基本持平,略增0.85个百分点。值得一提的是,因上市获政府奖励等因素,公司营业外收入达496万元,同比大增183.97%,推动公司净利润同比增长13.30%,达2793万元。
          期间费用率同比上升。报告期内,公司的期间费用率为17.10%,与去年的13.72%相比上升了3.38个百分点。其中,由于展览广告费用与工资增加,销售费用同比上升47.91%,达1210万元;而公司工资、税费和研发费用的提高则推升了管理费用,使其同比上升50.06%,为502万元;公司财务费用为-132万元,其财务收益源于银行借款的减少和利息收入增加,主要是去年上市募集资金带来的利息收入。
          深耕渠道,为未来产能释放做准备。公司已形成了酒店、商超、公司直营和礼品市场四大销售渠道,销售份额分别为39%、47%、7%和7%。今年公司将建立和扩大自己的营销网络作为工作的重点,公司计划在北京、上海、深圳、厦门及大连等一线城市建立20-30家办事处,在北京、上海、广州、深圳等地区设立公司直营的体验店,并以江浙沪、北京、广州、武汉为中心,覆盖全国主要地区。而生产方面,公司现拥有年产近70万只火腿和50吨低温肉制品的生产能力,计划到2012年完成募投项目后,可达125万只火腿和5000吨低温肉制品的年产能。
          提价转嫁成本压力。由于火腿主要原材料猪肉价格今年以来持续高涨,公司决定自8月起对销售价格进行上调,幅度为10%-20%。作为缓解成本压力的重要举措,提价无疑将消除猪价上涨带来的影响,但同时对产品销量可能存在负面作用。我们将持续关注价格变化对公司业绩的影响。

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