投资要点：
          原油：7  月WTI、Brent  均价分别为97.09  美元/桶（环比上涨0.9%）和116.69  美元/桶（环比上涨2.6%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Brent-WTI  正价差继续加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        EIA  下调今年全球原油需求增长预期，但预计明年全球油市供应将收紧。
          炼油：截至到7  月31  日，3  地油价22  日移动均线已经比4  月7  日时上涨了3.7%。，短期内调价仍不可能。
          化工：7  月份化工品与石脑油价差普涨，主要原因是：（1）原油成本下降，中石化下调石脑油出厂价450  元；（2）夏季检修导致的产品供需紧张，化工品在后半月涨幅较大；（3）前期高价位库存消化顺利，按照我们6  月初的观点，去库存需要45-60  天，目前是下游补库存的时点。7  月我们监测的价差中，只有PTA-PX  价差变化不大，考虑到棉价已到低点，下半年聚酯新投放的产能，我们认为化纤底部已经临近，上游企业里建议关注荣盛石化和恒逸石化。
          油田服务：维持6  月的观点，虽然闲置和在建的自升式和半潜式平台数量较大，但使用率将逐渐走高，尤其是墨西哥湾事件之后对平台标准的要求提高，会加快新老交替，预计海上钻井平台费率上涨要到3季度，但由于合同周期的原因，预计12  年是油服公司费率拐点。
          投资建议：（1）上游依然看好油服类公司，重点推荐中海油服，3、4季是油服公司实现收入、确认盈利的季度，油服公司7  月份在我们关注的石化类公司涨幅居前，随着新订单的来临，部分公司仍有很大的上涨空间，建议关注惠博普、通源石油、海默科技和宝莫股份；（2）炼油压力略有降低，进口油价开始回落，成品油消费增长平稳，我们认为目前的成品油价格对应炼油平衡点的油价在105-110  美元之间；（3）石化下游化工品是近期亮点，之前丁二烯上升幅度较大并且持续性较强，随着这一轮去库存过程的结束，我们认为下半年在油价稳定的情况下，化工品销售将迎来好时机，盈利空间有望逐渐增大，建议关注中国石化、中国石油和S  上石化。
        风险提示：油价大幅波动、政策性风险。