本期投资提示：
 l投资建议：近期受天气和成本压力预期等因素影响，家电板块有所回落，我们认为中期持乐观态度的主要逻辑并未改变——2011下半年起毛利率逐渐回升、新冷年收入持续增长、估值安全边际较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期内看好收入与业绩较确定的格力电器（11PE12X），内生驱动盈利改善的青岛海尔(11PE13X)与海信电器（11PE11X），中期看好集团整合能力较强的美的电器（11PE15X）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 l 6月空调内销量增速超50%，出口因淡季及基数原因增幅较小，库销比仍在低位。6月份空调内销673.0万台，同比增长50.3%，增速较5月30.6%有显著提高，双寡头格力与美的6月内销同比增速分别为68%与63%。这符合我们在年中策略中的判断，即6月空调节能惠民补贴政策的退出对行业增长影响较小，我们继续看好三四线市场的需求所带动空调内销量得持续快速增长。6月份出口466.4万台，同比增长2.1%，增速持续放缓，进入出口淡季，预计出口下半年增速将维持于目前低位。6月库存994.1万台，同比增长30.7%。环比增长1.8%。旺季有所增加主要与短期天气波动等因素有关，但从库销比来看，库存水平仍处于低位，随着新冷年来临，低库存水平有利于企业出货。
 l空调终端价格稳步提升。11年初起至今，空调价格较去年同期有显著上涨，5月全品牌空调平均价格较去年同期上涨18%，主要是因为1）去年四季度以来原材料价格上扬导致制造厂商有成本转嫁的诉求；2）价格较高的变频空调逐渐成为市场销售主力；3）考虑到今年6月空调节能惠民补贴退出而提前进行价格提升。主要是通过变更型号、添加创新功能等的间接方式。
 l冰洗需求稳定，行业集中度持续提高。冰箱5月内销量激增，同比增长45.7%，这主要由于同期基数较低的缘故，美的与海信系份额占比持续攀升。洗衣机5月份内销量增速持续回落，同比增长4.9%，洗衣机格局继续集中，前三大厂商占比份额不断提高。对于冰洗行业仍维持年中策略的观点——平稳增长，预期冰箱全行业全年增速5%，洗衣机全行业全年增速10%，行业集中度不断提高。
 l中报业绩前瞻：预计11H1净利润增速在30%以上的有：海信电器（0.51元，同比80%），三花股份（0.76元，同比40%），格力电器（0.77元，同比38%），青岛海尔（0.56元，同比38% ）；同比在0%-30%之间的有：苏泊尔（0.40元，同比28%），美的电器（0.63元，同比19%），九阳股份（0.40元，同比12%），同比下滑的有：深康佳A（-0.14元，同比-440%）。
 l风险提示：1）6-7月期间部分地区降水量高于预期，对空调旺季销售略有影响；2）QE3预期影响大宗原材料价格等因素产生成本压力。