研究报告：安信证券-胜典-110719

股票名称：	股票代码：	分享时间：2011-07-19 09:12:19
研报栏目：机构资讯	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：安信证券	研报页数：	推荐评级：无
研报大小： 396 KB	分享者： yy****x	我要报错

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【研究报告内容摘要】

宏观经济：由于通胀将出现趋势性的转折和下降，本轮政策紧缩周期可能进入尾声，随后政策取向应该会转入观察期。政策力度的放松，并非意味着加息、上调存款准备金等政策工具使用的停止。经济增长的下降过程可能会在这一两个季度内稳定下来，今年3季度晚些时候很可能会重新转入上升的过程。对资本市场而言，伴随通胀趋势性的转折和下降，以及紧缩政策的结束，流动性有望出现阶段性的缓解，与流动性的紧张相联系的市场压力有可能正在逐步地消退。
策略分析：经济层面来看，二季度经济数据，尤其是工业增速超预期。但是在终端需求没有好转的情况下，工业增速的反弹并不能带来工业企业盈利的改善；同时，我们对未来投资趋势持负面看法。政策层面来看，新一轮地产限购指引的出台，使市场对于三季度政策放松产生了疑虑；同时，非食品价格的反复也将制约财政政策释放的空间。对于这样的经济和政策组合，我们预期指数仍处于箱体震荡的格局。行业配置上，建议关注银行、地产、电力等低估值板块及医药、大宗商品板块。

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