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国家统计局7月13日公布数据显示，上半年1-6月份，规模以上工业增加值同比增长14.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月份，规模以上工业增加值同比增长15.1%，环比增长1.48%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们的观点：
 （一） 6月份工业增加值增幅超出市场预期，经济内生增长力仍较为强劲。
半年1-6月份，规模以上工业增加值同比增长14.3%。6月份，规模以上工业增加值同比增长15.1%，高于5月份的13.3%达1.8个百分点，若按照我们的模型推算，单月15.1%的工业增加值对应月度GDP增幅超过10%。考虑到深层次的原因，与超强的数据表象相比，经济内生增长势头可能没有那么好。首先，基数效应推升了6月份的同比数据。去年5月份工业增加值增速为16.50%，6月份同比数据为13.7%，增速环比下降接近2.8个百分点，基数效应部分推升了今年6月份工业增加值增速。其次，6月份是企业半年报时点，历史数据表明，6月份的工业增加值增速要略高于趋势均值（从2000年-今的数据，各月的工业增加值均值为14.2%，而各年6月份的均值为14.92%，差距高达0.72个百分点）。我们结合另外一个经济数据PMI走势可能看的更清晰一些。PMI数据显示，宏观经济景气指数一路下滑。但工业增加值显然已走出与PMI数据相背离的趋势，这其中主要还是受到基数原因与季节性因素影响较大。但无可否认的是，尽管有上述影响因素，工业增加值环比增速仍高达1.48%，相比五月份1.10%的环比增速，增加0.38个百分点，考虑到今年6次上调存准与三次加息的累积效应，经济内生增长动力仍较为强劲。
 （二） 6月份增长趋势较为一致，但增长中枢仍存在结构性分化
从已经公布数据的九个重要行业的工业增加值数据来看，4、5月份出现的行业内结构分化的情形已经减弱，反弹的趋势性较为一致，只有通用设备制造业工业增加值略有下降。增幅较大的集中在制造业与化工原材料行业。从5月份更新的数据来看，工业增加值维持较高水平的主要是终端食品、饮料行业，通用设备制造业、专用设备制造业、煤炭开采业、医药行业与非金属矿物业，纺织行业、石油和天然气开采业、黑色金属冶炼与液压以及交通运输设备制造业工业增加值同比增速在10%以下。
 （三）重工业反弹力度大于轻工业，各性质企业全面上涨。
从轻重工业增加值来看，重工业行业工业增加值反弹力度较大。6月份同比增速达到15.60%，高于5月份的13.50%达2.1个百分点，其中基数也是重要的影响因素。2010年6月份工业增加值为14.5%，环比5月增速下降3.3个百分点。而轻工业增速相对平缓，6月份为13.9%，高于5月份的12.9%。不同企业性质的工业增加值数据显示，各行业工业增加值增速皆出现反弹。其中国有及其控股企业反弹力度最大。我们依旧维持对下半年宏观经济的一贯判断：第三季度工业增加值处于下降通道中，企业的盈利状况最坏的时刻尚未到来。