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金融街研究报告:海通证券-金融街-000402-跟踪报告:再次取得优质商业土地,沉淀价值将不断提升-110713

股票名称: 金融街 股票代码: 000402分享时间:2011-07-14 08:33:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂力磊
研报出处: 海通证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 202 KB 分享者: zhu****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  
        近日,公司全资子公司金融街(天津)置业有限公司通过挂牌方式以总价23.6亿元获得了津南长(挂)2011-034号国有建设用地使用权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】项目商业金融业建筑面积约20.90万平方米,居住用地建筑面积约8.60万平方米。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        投资建议:  
        截止本报告日,公司连续通过收购和招拍挂方式累计取得近79.5万平米项目储备。以上项目商业面积大、地理位置优异,预计未来将有可观收益。截止2010年年报,公司拥有建筑面积约54万平方米的自持物业。2011年预计还将新增13万平自持物业。考虑到公司年内新获取项目均为大体量优质商业土地,我们认为公司未来自持物业还将保持增长。随着金融街资产规模的不断扩大,相关自持物业的沉淀价值将逐步浮出水面。
        公司1季报已经公告,预计半年报累计实现净利润8.63亿到11.17亿,同比增长70%到120%;预计实现每股收益0.29到0.37元,同比增长45%到85%。预计公司2011年和2012年每股收益在0.68和0.92元。2011年7月12日,公司股价收盘于7.16元,对应2011年和2012年PE分别是10.52倍和7.78倍,对应RNAV在11.31元。我们认为公司自持项目资质和规模在A股地产企业中均属优异,未来将享受价值重估带来的最大利益。此外目前公司累计土地储备788万平,且部分投资较大项目已经进入收获期,未来业绩将呈现稳定增长。我们给予公司2011年15倍安全市盈率,对应目标价格在10.2元,维持"买入"评级。

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