投资要点    
         我们再次实地调研了公司，与公司经营管理层就行业发展、公司订单、产能、未来发展思路、管理瓶颈等问题进行深入探讨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    ※我们有别于市场的观点：    1、我国游艇消费能力与天然环境"万事具备"，只欠政策配套与水域管制开放"东风"，判断未
        来5年内将迎来集中爆发，游艇行业必然成为我国未来的核心消费产业之一，公司前景美好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、市场需求旺盛、订单充足；内生+外延并举破局产能瓶颈；3、高端消费第一股，成本压力小，隐形长跑冠军。    ※在手订单充足，意向订单转换率提升或超预期    公司1季度在手订单4.5亿，目前在手订单约6亿元，除了海洋局2.7亿元订单以外，还有3亿多（特种艇与商务艇各一半）。同时公司意向客户订单约10亿元，从过往历史来看，意向订单到最终实质订单转换率仅有30%左右水平，主要有两方面原因：1、产能不够，时间达不到客户要求；2、个性化要求强，客户对产品的质量风格不太满意。随着公司逐步解决产能瓶颈，加强研发设计与产品系列化，转换率有望提升，或将带动新增订单超预期。    ※产能瓶颈突出，未来或有望进行外延式扩张    目前公司本部基地产能接近2亿元，定位为特种艇与游艇；珠海基地2亿元，定位为高端游艇与高端特种艇制造基地。产能瓶颈效应突出，公司将从两方面解决问题。一方面内生式增长：1、本部4号厂房今年6月份投产，新增产能约5千万元；6号厂房下半年开建，预计明年6月份投产，将新增约1亿元产能。2、珠海通过外租厂房，增加产能1亿多。总体而言，公司现有产能约5亿元，通过内生式增长明年总产能将到7亿元。要达到明年8亿元生产销售目标，我们认为公司或将利用超募资金进行外延式扩张，从产品定位与互补性来看，复合材料高速艇与钢制结构游艇有望成为公司下一个进入领域。