主要观点
        淡季效应逐步蔓延，全国水泥均价上周略有下滑，上周三左右华东区域水泥价格下跌，主要为挂牌价维持不变，针对大客户等提供一定优惠。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】针对东部市场，首先由于6  月雨季集中目前，随着雨水结束虽然7  月仍为淡季但出货量略有恢复；其次企业在淡季维护价格的意愿依然较强，后续还会有限电、停窑等配合，价格趋势依然为逐步平稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资策略：我们持续中期策略观点，强调下半年有效新增供给首次出现负增长约在-0.2  亿吨，分季度来看，考虑落后产能淘汰大部分集中在四季度进行，有效新增供给在-0.3  亿吨，在此判断下供需结构至12  年依然向好，同时由于行业市场表现一般提前盈利半年左右，因此行业下半年依然会有良好表现。从中报业绩来看，并未出现前期市场担心的一季度见顶的情况，在周期行业中水泥基本面最为确定，同时估值具有较高安全边际，主要催化剂为下半年保障房、水利投资需求拉动效应逐步体现，上周中央以最高规格召开水利建设大会，主要是强调了一号文件的精神，资金得到落实的可能性大大提高，行业需求确定性进一步提高，我们维持对行业看好。
        主要推荐公司：综合区域供需、市场整合我们主要推荐公司为海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份、青松建化。从业绩拐点和重组整合预期来看，建议主要关注福建水泥、巢东股份。
          华东江浙沪及兰州等地下跌，其余地区平稳
        本周全国高标水泥（P?O42.5）市场价格下跌0.8%至416  元/吨。主要是华东江浙沪等地价格普遍下调20-30  元/吨，西北兰州地区下调25  元/吨。
        具体来看，由于进入7  月后，华东江浙地区企业停窑结束，生产线陆续恢复生产，库存有所增加，为刺激下游采购积极性，各企业对大客户或现金客户执行了一定优惠政策。另外，西北甘肃兰州市场价格也有所回落。
        本周其他地区市场价格保持平稳。
          华东、西北等地水泥煤炭价差缩小
        本周全国高标P.O42.5  水泥煤炭价格小幅下跌1%至314  元/吨。其中华东、西北分别下跌4.2%、1.7%至323、345  元/吨，东北、华北、中南、西南分别维持在374、302、302、238  元/吨。
          水泥板块及重点关注公司估值
        本周国内A  股市场震荡反弹，申万水泥制造指数跑输大盘1.3  个百分点。
        水泥板块11  年绝对PE  为12.3  倍，低于20  倍的历史平均水平。重点关注公司方面，海螺水泥、冀东水泥2011  年PE  分别为11.5  倍、13.4  倍。
          本周其他重要事件：
        财政部:计提10%土地出让收益用于水利建设工信部：十二五重点推进水泥等八大行业兼并重组今年四川拟淘汰水泥落后产能1421.7  万吨前5  月新疆水泥完成项目投资21.2  亿华新水泥定向增发获批准本