守住根据地，频频打游击
        上周沪深两市震荡上扬，上证指数周上涨1.39%，深成指上涨1.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业方面，航空、电子元器件、化工、农业等表现较好，证券、保险、石油石化涨幅较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        6  月份CPI  同比6.4%符合预期，季调环比趋势折年平稳。产出缺口指向短期通胀压力仍然较大。如果叠加上美国经济复苏超预期，保障房和地方项目建设的大干快上，今年下半年晚些时候经济或有偏热的风险。货币政策7、8  月份大概率进入观察期，从而开启了A  股阶段性行情的时间窗口，但需要关注三季度末因环比过热可能再度激活紧缩政策。
        上周资金价格趋于平稳。银行间市场总体回落但6  个月以上期限受加息影响上升，票据利率略升，国债和央票短端回落长端略升。随着半年末考核时点的跨越以及持续净投放，流动性层面的压力已阶段性缓解，预计未来几周资金价格波动趋于平稳，从而给A  股市场阶段性反弹营造了环境，然而，综合通胀复杂性、压房价以及政策外生性等判断，政策偏紧的大基调难改变，制约趋势性行情。